通常认为，“道氏理论”的创始者査尔斯•亨利•道在20世纪之初提 出股市有三种趋势：基本运动可持续长达数年之久，次级运动为期数个 月，然后是日常波动。由于最初道氏只是发表一系列评论，并没有系统而完整的著作，所以 可以说道氏对其理论的建立仅仅箅是开了一个头，理论的论证以及衍生 出来的分析方法都是由后人在实践的检验中不断完善起来的。当然，汉密尔顿在其著作《股市晴雨表》中体现了道氏理论的部分哲 学思想和投资理念方面的内容。相对而言，汉密尔顿对于价值投资和哲 学思想给予了足够的重视。而罗伯特•雷亚所著的《道氏理论》对道氏理 论的发展主要是侧重于技术分析方面，因此对后来的技术分析影响极大。雷亚是20世纪30年代的技术分析学者，他将道氏提出的三种趋势 分别比喻为潮汐(tide)、波浪（wave)与涟漪（ripple)。他提出，参与者应 该顺着潮汐方向交易，掌握波浪的走势，不需要理会涟漪。因此，通常人 们在市场中所运用的道氏理论，其实主要是指“雷亚版”的道氏理论。后 人大多认为道氏理论主要就是讲技术分析，并将之奉为鼻祖的原因也在 于此。其实，道氏理论的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想和价值体系，探 索的是股票投资中最根本的东西。在认真研读道氏箴言之后，笔者认为， 到目前为止，在道氏的继承人当中并没有人真正领悟到，至少是没有非常 全面地领悟到道氏理论的“真谛'因为对道氏理论最有影响力的两个继承人——汉密尔顿和雷亚—— 的主要工作都是《华尔街日报》的编辑，他们两位都没有亲临股市直接参 与大规模投资活动的经验。尽管他们也做过一些交易，并且有良好的业 绩，但是更多的只是利用道氏理论对股价的走势进行过一些成功的分析 和预测。或许是道氏过早过世的原因，或许是作为鼻祖级的理论，道氏理论在 道氏的有生之年发展得并不完善，我们后人有义务在享受它给我们带来 成果的同时，还应当去完善它。实际上，继道氏之后，汉密尔顿和雷亚，以 及其他道氏理论的先驱，在论述道氏理论的时候都融人了个人的研究成 果。后人或许是认为道氏的文章非常宝贵，因此将它们涉及的内容几乎 统统编辑在自己的作品里了。
规则和费率会变。以上内容只帮助理解概念，不构成投资建议。
