市场操纵对于平均价格指数的日间波动是可能的，对于 第二级的反应运动，市场操纵的影响就比较有限了，但是股 市的主要趋势是决不会被操纵的。汉密尔顿曾经频繁地论及股票市场的操纵问题。汉密尔 顿认为，市场操纵对于股市的主要趋势来讲是微不足道的。 有很多人也许会对此持有异议。可是有一点永远不要忘记， 就是汉密尔顿产生其市场观点的背景：汉密尔顿是华尔街的 交易老手们私交甚密的人，而且他花费了毕生时间与精力来 收集与金融事件相关的事实。下面的这些言论，是随意从汉密尔顿大量的评论文章中 选取的片段，从这些言论中可以看出汉密尔顿对市场操纵的 观点从来没有改变过：“只有有限的股票也许会受到一时的操纵，从而可能会 造成对实际状况的完全错误的观察。可是若对计算平均价格 指数的全部20种活跃股票进行操纵，使其显示出重大的变 化，来演绎出市场推论，这是不可能的事，（1908年11月 28日）“任何人都会承认，对于日间的市场波动，市场操纵是 可能发生的，而对于短期的价格波段运动，操纵的影响就非 常有限了，宏大的市场运动就是全世界金融利益的总合也操 纵不了。”（1909年2月26日）“……股票市场本身比那些‘股票操纵集团’和‘了解内幕的权威人士，的力量之和还要大。“一个最大、最具影响面、导致反对使用市场晴雨表的 错误观念之一，就是相信市场操纵会造成股市运动的假象， 而使其丧失权威性和启发性。作者做出如此声明，是基于与 华尔街22年的真正亲密的关系之前，还与伦敦股票交易所、 巴黎证券交易所关系密切，而且那些对1.895年在约翰内斯 堡投机猖獗、‘集团之间互斗，的金矿股票市场都有实际了 解的人更有说服力了。对于所有这些经历，无论多有价值， 回忆中没有一例是由于市场操纵造成的——无论是股票市场 的主要趋势运动的推动还是发动D当然，如果不能证明所有 的牛市和熊市从发展到结束的历程都是总的经济状况所造成 的，这样的讨论就是徒劳无益的——尽管在市场主要趋势波 段的最后阶段，总会有极端的过度投机和套现行为出现 (《股市晴雨表》）没有一种力量，即使是美国财政部和美国联邦储备体系 联手的力量，可以操纵40种活跃的股票，或是导致股票价 格发生不可忽视的变化。（1923年4月27日）一般的业余交易者都相信股票市场的趋势是受到一定的 神秘“力量”的作用，这种信念是造成其亏损，仅次于缺乏 耐心的第二大原因。业余交易者渴望读到消息畈子提供的内 幕消息，或是不停地流览报纸，寻找他们认为会改变市场趋 势的新闻消息。他们似乎没有意识到，对于确实重要的消 息，等到刊登出来的时候，如果与市场的基本趋势有关，它 的影响也早已被市场消化吸收掉了。的确，小麦或者棉花价格的短期波动，会影响股票价格 的日间运动，这是实情s还有，有时报纸的头版头条，被涉 猎市场的人们理解为股市牛市或熊市的信号，于是蜂拥人市 买进或卖出，这样就会在短期内影响或“操纵”股市。作为 职业的投机者，总是做好推波助澜的准备，机会出现，即刻抓住，果断买进；而此时，那些可爱的业余人士，却只是小 心翼翼地“买”了为数不多的一些股票。当这些可爱的业余 人士决定增加他们的仓位，买进更多的股票时，职业投机人 却开始出货了。随即市场的反应运动就此告一段落，市场的 主要趋势又重新恢复运作。除非市场当时是处于超买或超 卖，这种撰写金融消息的记者所热切赞同的“技术环境”能 否只靠报纸头版头条的消息，就会引起股市的诸多反应，实 在是个疑问。那些相信主要趋势能被操纵的人，只要对这个问题做上 几曰的研究，毫无疑问会转变观念，确信这是不可能的举 例说明，1929年9月1日，在纽约股票交易所挂牌交易股票 的总市值多过890亿美元。面对如此巨额的市值，即使想要 增加其总市值的10%，想象一下得需要投人多么巨额的 资金！
规则和费率会变。以上内容只帮助理解概念，不构成投资建议。
